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Tipo de Cambio nominal en Chile, Período de Flotación 1999-2002: Modelos de Retorno y Volatilidad

J. Nacional: Tipo de Cambio nominal en Chile, Período de Flotación 1999-2002: Modelos de Retorno y Volatilidad

JORGE GREGOIRE C., FRANCISCO OBILINOVIC.

2004 - Revista Estudio de Administración - Vol. 11, N 2, 35-61

Abstract

El objetivo de esta investigación es estudiar las propiedades estadísticas de la serie de tiempo del tipo de cambio nominal CLP/USD, para el periodo de flotación libre reciente, específicamente modelar los retornos y la volatilidad, para finalmente evaluar la eficiencia predictiva de corto plazo fuera de la muestra y la habilidad de los modelos de generar retornos anormales mediante simulación de estrategias de compra y venta. Se aplican modelos ARIMA y GARCH a las series de datos diarios del tipo de cambio interbancario, período enero 1999-diciembre 2001; la eficiencia predictiva fuera de muestra utiliza el año 2002. Los resultados son más bien parejos en el corto plazo, por lo que el poder predictivo de una martingala es casi tan bueno como los modelos estimados. Esto nos llevaría a pensar que el mercado cambiario en Chile es eficiente por lo menos en su forma débil. Las simulaciones finales indican que al aplicar rolling, todos los modelos mejoran la rentabilidad comparados con la técnica recursiva y respecto de la rentabilidad de la estrategia estática, pero no es concluyente.

Keywords

Time series models, Exchange rates.

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