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Earnings management and the contest to the control: An international analysis of family owned firms.

ISI: Earnings management and the contest to the control: An international analysis of family owned firms.

MAURICIO JARA B., FELIX LOPEZ-ITURRIAGA.

2014 - Spanish Journal of Finance and Accounting / Revista Española de Financiación y Contabilidad - Vol. 43, Nº 4, Pp. 355 - 379

Abstract

In this paper, we focus on the conflict of interests among shareholders as a possible determinant of earnings management. Using a sample of 3559 listed firms from the United States, Canada, the United Kingdom, France, Spain and Italy between 2008 and 2013, we analyse how the distribution of power among shareholders affects earnings management in family-owned firms. We find that the contest to the dominant family shareholder is relevant: namely, the more challenge to the control of dominant shareholders, the less earnings management in family firms. This contest is more important in civil law countries in which the shareholders rights are less protected. We also find that the nature of the blockholders can be relevant: consistent with the view that non-family shareholders are under more public scrutiny and have more difficulty to agree with the largest family shareholder to extract private benefits, our results suggest that a second or third non-family shareholder can reduce or alleviate earnings management.   En el presente trabajo estudiamos cómo los posibles conflictos de intereses entre distintos tipos de accionistas pueden influir en la gestión del resultado. Para ello analizamos la distribución del control corporativo en una muestra de 3559 empresas cotizadas de propiedad familiar de EE.UU., Canadá, Gran Bretaña, Francia, España e Italia entre 2008 y 2013. Nuestros resultados indican que la contestación al control del principal accionista familiar influye negativamente en la gestión del resultado, siendo esta influencia más destacada en los países de ley civil, en los que los accionistas gozan de peor protección legal. Asimismo, encontramos que la identidad de los propietarios de participaciones significativas también es un factor relevante, de modo que los accionistas de naturaleza no familiar reducen la gestión del resultado en las empresas de propiedad familiar. Este resultado está motivado por la mayor supervisión de los mercados a que están sometidos los accionistas de naturaleza no familiar y sus mayores dificultades para alcanzar acuerdos tendentes a apropiarse de beneficios privados.

Keywords

Earnings managment, discretionary accruals, family firms, ownership structure, corporate governance, institutional environment, G32, G34

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