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Value Based Portfolios: ¿Habría Graham, Dodd y Buffet tenido éxito Invirtiendo en Chile?

Seminario: Value Based Portfolios: ¿Habría Graham, Dodd y Buffet tenido éxito Invirtiendo en Chile?

Carlos Cook R. / Marcelo Gonzalez A.

2011

Abstract

La presente tesis estudia la estrategia de inversión conocida como Value Investing o inversión basada en el valor desarrollada durante la década de los ‘30 por el profesor Benjamin Graham. En este estudio se investigan los principios teóricos de la inversión basada en valor, recopilando la metodología utilizada para determinar el valor intrínseco de una acción a partir del negocio subyacente y el concepto del margen de seguridad que protege el capital invertido. El estudio incorpora un análisis empírico donde se utiliza la información económica de empresas chilenas reportada a la SVS y los precios registrados por la Bolsa de Comercio de Santiago, para el período entre 1990 y 2009, con el fin de observar cómo se comportan portfolios de acciones conformados a partir de la teoría de inversión basada en valor, en relación al mercado en su conjunto y portfolios construidos con métodos alternativos de inversión. En términos de resultados, si bien se observa que aquellos portfolios seleccionados por criterios mecánicos de valor le ganan al mercado más veces que el mercado les gana a ellos, no se puede concluir que dichos resultados son sistemáticos o persistentes en el tiempo.

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