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Efecto de Liquidez interna de las empresas sobre los spread de bonos corporativos chilenos.

Seminario: Efecto de Liquidez interna de las empresas sobre los spread de bonos corporativos chilenos.

Claudio Silva L. / Marcelo Gonzalez A.

2012

Abstract

El presente estudio estima los efectos de variables particulares sobre los spread de bonos corporativos chilenos basado en el modelo estructural de crédito de Chen et al. (2011a) entre el año 2007 y 2011. Entre las variables utilizadas se mencionan las medidas de liquidez como el indicador RS y las razones financieras de Prueba Ácida, efectivo a activos totales y cobertura de intereses. También se incluyó otras variables como el PIB, la liquidez del bono, el vencimiento y otros indicadores sobre la rentabilidad de la compañía. Los resultados muestran que, en general, los indicadores de liquidez no explican el spread de los bonos corporativos. Asimismo, los otros indicadores generados del estado de resultados y las variables recogidas, muestran que no tienen un efecto significativo sobre el spread. Se confirma además que el estado general de la economía, medido como el crecimiento en el PIB, tiene un efecto negativo sobre el spread de los bonos y que la liquidez del bono también tiene un efecto negativo sobre el spread, lo que permite concluir que existe un premio por liquidez en el mercado chile de bonos corporativos.

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