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Efectos de la profundidad del mercado financiero en la volatilidad del tipo de cambio.

Seminario: Efectos de la profundidad del mercado financiero en la volatilidad del tipo de cambio.

Ramiro Torres Z. / Jorge Gregoire C.

2012

Abstract

La intención de este trabajo es contribuir al estudio del impacto que tiene la liquidez en los retornos accionarios en Chile. Esto se motiva en que dada la literatura existente para otros países podría tener un efecto significativo. Además, es un campo poco explorado empíricamente en el mercado nacional, por lo que colaboraría con un mayor entendimiento en cuanto a sus efectos. Para esto, se utilizan datos de acciones chilenas listadas en la bolsa, donde se considera el periodo comprendido entre 1996 y 2010. La metodología a implementar está principalmente basada en lo propuesto por Amihud (2002), en primer lugar por utilizar una medida de liquidez que es ampliamente aceptada en cuanto a este tema; y en segundo lugar, porque los datos necesarios para calcular la iliquidez son relativamente sencillos de obtener para periodos largos de tiempo. En términos generales, se encuentra que para el mercado nacional, las acciones con un menor grado de liquidez (o más ilíquidas) tienen un retorno mayor, lo cual es consistente con la literatura. Esta conclusión es válida para diferentes formas de medir la liquidez, y para dos ventanas consideradas (1996 – 2010 y 2000 – 2010), lo que entrega mayor consistencia sobre este efecto.

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