PUBLICACIONES

Estructura de comisiones de las AFP: alternativas de cobro y sus efectos.

Seminario: Estructura de comisiones de las AFP: alternativas de cobro y sus efectos.

Christopher Clavero D. / Marcelo Gonzalez A.

2013

Abstract

El presente estudio busca comparar los resultados económicos de las AFP y afiliados bajo diferentes sistemas comisiones. Para lo anterior se hace un seguimiento de los estados financieros de las AFP desde el año de inicio del sistema de multifondos hasta el ejercicio anual de 2012, mientras que para el análisis individual de afiliados se simula el ciclo de vida de un cotizante referente. El estudio evidencia una clara diferencia entre los rendimientos de las AFP y el de los afiliados, lo que se demuestra a través de un rendimiento promedio anual de la inversión y del patrimonio de 16,6% y 21,1% respectivamente para el período 2002-2012, en contraste con una rentabilidad promedio anual de los fondos de pensiones de 6,3%. Con base en las simulaciones planteadas en este estudio, se infiere la posibilidad de establecer una estructura de cobros más congruente con el resultado de los multifondos, la cual debería incorporar una comisión variable como proporción de la rentabilidad positiva mensual de los fondos de pensiones, una alternativa es incrementar las pensiones al mismo tiempo que el resultado de las AFP se mantiene o mejora, a través de un esquema de comisiones sobre el saldo, rentabilidad o ambas.

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