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Impacto de las recomendaciones de los analistas financieros sobre los retornos accionarios: Evidencia empírica en el mercado bursátil chileno

Seminario: Impacto de las recomendaciones de los analistas financieros sobre los retornos accionarios: Evidencia empírica en el mercado bursátil chileno

Rodrigo Alvarez M. / Arturo Rodriguez P.

2010

Abstract

Mediante el cálculo de los retornos accionarios ajustados por el índice de precios selectivo de acciones siguiendo la metodología Buy&Hold, se evidencia el impacto que posee la emisión de recomendaciones emitidas entre el 1 de Enero de 1998 y el 20 de Marzo de 2008. El estudio del ""efecto anuncio"" permite testear la existencia de rentabilidades anormales por parte de las acciones recomendaciones de ""Compra Furte"", ""Compra"", ""Neutral"", ""Underperform"" y ""Venta"", asociadas a ventanas de corto plazo de 1, 5, 40 y 60 días. Los resultados indican que luego de 5 días a partir de la fecha de emisión, las recomendaciones menos favorables, es decir, ""Underperform"" y ""Venta"" obtienen retornos anormales negativos de -1,48% y -0,63% respectivamente. Paralelamente, se investigó si los analistas financieros cumplen con las predicciones acerca del precio futuro de la acción en el periodo de un año. Los resultados indican que los analistas poseen un alto grado de precisión en sus estimaciones, obteniéndose retornos anormales de 4,08%, para las recomendaciones de ""Compra Fuerte"", 3,12% para las de ""Compra"", -1,61% para las del tipo ""Neutral"", -7,42% para las de ""Underperform"" y un retorno anormal de -2,41% para las de ""Venta"".

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