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¿Pueden las AFP afectar al costo del endeudamiento bancario en las empresas no financieras chilenas?

Seminario: ¿Pueden las AFP afectar al costo del endeudamiento bancario en las empresas no financieras chilenas?

Giannina Tenderini R. / Mauricio Jara B.

2013

Abstract

El presente trabajo investiga y testea empíricamente si existe un impacto de la participación accionaria de las AFP en las empresas no Financieras sobre el costo del endeudamiento bancario. Desde una perspectiva teórica, los fondos de pensiones al igual que otros inversores institucionales, puede producir dos efectos: cobro de menores tasas bancarias a la empresas al reducir los costos de agencia y el nivel de riesgo de las empresas en las cuales participan, gracias al rol activo de monitoreo de las actividades corporativas (Roberts y Yuan, 2009); ó que estas incentiven a aquellas empresas que posean altos niveles de asimetrías informativas a emitir deuda pública con la finalidad de atenuar dichos problemas de información, lo que podría tener como resultado un mayor costo del endeudamiento bancario. Utilizando una muestra objeto de 315 observaciones pertenecientes a 109 empresas no financieras que han cotizado en la bolsa de Santiago de Chile durante el periodo comprendido entre el año 2009 y el año 2011, se testea el real efecto de la participación Accionaria de las AFP. Controlando por variables fundamentales, los principales resultados apoyan una relación positiva entre la presencia accionaria de los fondos de pensiones y el costo del endeudamiento bancario,

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