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Probabilidad de default en Latinoamérica: Opciones Barrea, Vanilla y Modelos clásicos.

Seminario: Probabilidad de default en Latinoamérica: Opciones Barrea, Vanilla y Modelos clásicos.

Francisco Bravo C. / Arturo Rodriguez P.

2012

Abstract

El objetivo de este trabajo es estudiar los modelos estructurales existentes, basados en la teoría de opciones, como predictores de eventos de quiebra. Entre los modelos, se estudia principalmente a los basados en opciones de barreras cuyo objetivo es permitir que los bonistas exijan una reestructuración o quiebra si el valor de la empresa llega a un cierto nivel crítico antes del pago de la deuda. El estudio, utilizando una muestra de las empresas listadas en las bolsas de Brasil, Chile, Colombia, México y Perú entre 1994 y 2011, concluye que existe una gran diferencia en la estimación de las barreras según los diversos métodos estructurales, al igual que en su aplicación entre países, no ocurriendo así, entre sectores económicos donde las diferencias no resultan ser claras. La investigación también incorpora el estudio de los eventos de quiebra utilizando la metodología ROC y AUC y donde se compara el poder predictivo de los modelos basados en opciones barrera, vanilla y el modelo EMS de Altman, encontrando que sólo dos modelos entre las opciones barreras presentan resultados similares a los modelos con opciones vanilla y EMS.

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