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Valoración del mecanismo de ingreso mínimo garantizado por el estado en contratos de concesión de obra pública fiscal, bajo el método binomial de valoración de opción en el contrato concesión internacional ruta 5 tramo Santiago - Los Vilos

Seminario: Valoración del mecanismo de ingreso mínimo garantizado por el estado en contratos de concesión de obra pública fiscal, bajo el método binomial de valoración de opción en el contrato concesión internacional ruta 5 tramo Santiago - Los Vilos

Alejandro Gonzalez B. / Arturo Rodriguez P.

2010

Abstract

En este trabajo se postula que el mecanismo de Ingreso Mínimo Garantizado de una concesión se comporta como un activo derivado. Por tanto, este mecanismo podría valorarse utilizando alguno de los modelos de valoración de opciones. Así, en el presente trabajo se propone el método de valoración del Modelo Binomial. Como caso práctico, se aplicará la metodología señalada en el párrafo anterior a fin de valorar los pagos esperados que deberá efectuar el MOP por concepto de IMG del contrato de concesión de la obra pública fiscal denominada “Concesión Internacional Ruta 5 Tramo Santiago – Los Vilos” (SLV). Así, al aplicar esta metodología se obtuvo que la sumatoria de los pagos esperados, a partir del año de operación 2010, en valor actual del 31 de diciembre de 2009, asciende a UF 7.883.959. Al aplicar Simulación de Monte Carlo, se obtuvo que el valor presente de la sumatoria de las 11 opciones fluctuaría entre UF 7.248.435 y UF 8.381.114, con una probabilidad del 60%, y que el valor más probable sería de UF 7.814.775.

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