Subsidio hipotecario condicionado reduce la morosidad en un 50% y fortalece la estabilidad financiera de los hogares

Estudio de Juan Diego Luksic, perteneciente al Ministerio de Vivienda y Urbanismo revela que un beneficio que premia el pago puntual puede transformar las políticas habitacionales y fomentar el cumplimiento de los deudores.

Un subsidio mensual que premia el pago puntual de los créditos hipotecarios podría convertirse en una herramienta clave para mejorar la estabilidad financiera de las familias chilenas. Así lo demuestra la investigación presentada por Juan Diego Luksic, PhD en Economía por la Paris School of Economics y especialista en Estudios Económicos y Procesos del Ministerio de Vivienda y Urbanismo, en el seminario “Conditional Mortgage Benefit”, organizado por el Departamento de Administración de la Facultad de Economía y Negocios de la Universidad de Chile.

El académico evaluó el impacto de un beneficio que otorga descuentos de entre un 10% y un 20% en el dividendo mensual, siempre que el pago se realice a tiempo. A diferencia de las políticas tradicionales, centradas en reducir el pie inicial o disminuir el monto de la cuota, este enfoque introduce un incentivo directo al cumplimiento, fomentando el pago responsable y disminuyendo el riesgo crediticio.

Resultados contundentes

Mediante un diseño cuasi experimental de discontinuidad en regresión, aplicado a más de 128 mil créditos hipotecarios otorgados entre 2004 y 2022, la investigación reveló que el programa reduce la morosidad y el default en torno a un 50%, con el mayor impacto en quienes reciben un descuento del 10% en sus cuotas.

“Lo más relevante es que el efecto no se explica únicamente por un alivio financiero objetivo, como una mejor relación deuda-ingreso, sino por una respuesta conductual significativa al incentivo”, explicó Luksic. Esto implica que el beneficio no solo disminuye la carga económica, sino que también impulsa cambios de hábito en el comportamiento de pago.

El análisis también evidenció que aumentar el porcentaje de subsidio más allá del 10% no genera mejoras proporcionales, lo que sugiere un umbral óptimo de incentivo para maximizar el impacto sin elevar innecesariamente el gasto fiscal.

Asimismo, el expositor subrayó que las pruebas de robustez y los análisis de placebo realizados confirmaron la validez de los resultados, descartando que estos se deban a artefactos del diseño estadístico o de la estructura del programa.

Proyección de política pública

El estudio presentado por Juan Diego Luksic abre una nueva línea de análisis para las políticas habitacionales, al demostrar que los subsidios condicionales pueden ser una herramienta eficaz y eficiente para mejorar la estabilidad financiera de los hogares. Su enfoque, basado tanto en incentivos económicos como en motivaciones conductuales, ofrece valiosas lecciones para el diseño de futuras intervenciones públicas en el ámbito hipotecario.