Estrategias contratarian y momentum: evidencia en Chile

2007. Revista Estudio de Administración. Vol. 13 N 1 Pp. 67-105

Marcelo Gonzalez A

Abstract:

Este estudio analiza la posibilidad de obtener beneficios económicos (ajustados por riesgo) mediante dos estrategias basadas únicamente en la serie histórica de  precios. La estrategia Contrarian, De Bondt y Thaler (1985), que confía en el cambio de sentido de  los precios, y estrategia Momentum, Jegadeesh y Titman (1993), que se basa en la continuación de la  trayectoria seguida por el precio. La estrategia contrarian clasifica las acciones de acuerdo a sus  rendimientos en un período previo de cinco años, y recomienda comprar los perdedores pasados y  vender los ganadores pasados y mantenerlos durante un período de tres a cinco años. La estrategia  momentum de forma similar a la anterior, pero para períodos de tres a doce meses recomienda la  compra de ganadores pasados y la venta de perdedores pasados. Al probar la existencia de estas anomalías en el mercado chileno se encuentra rentabilidades  (teóricas) significativas para la estrategia contrarian para un período de formación y prueba de 24  meses y rentabilidades significativas para la estrategia de momentum para un período de formación y  prueba de 6 meses. Este estudio analiza la posibilidad de obtener beneficios económicos (ajustados por riesgo) mediante dos estrategias basadas únicamente en la serie histórica de precios. La estrategia Contrarian, De Bondt y Thaler (1985), que confía en el cambio de sentido de los precios, y estrategia Momentum, Jegadeesh y Titman (1993), que se basa en la continuación de la trayectoria seguida por el precio. La estrategia contrarian clasifica las acciones de acuerdo a sus rendimientos en un período previo de cinco años, y recomienda comprar los perdedores pasados y vender los ganadores pasados y mantenerlos durante un período de tres a cinco años. La estrategia  momentum de forma similar a la anterior, pero para períodos de tres a doce meses recomienda la compra de ganadores pasados y la venta de perdedores pasados. Al probar la existencia de estas anomalías en el mercado chileno se encuentra rentabilidades (teóricas) significativas para la estrategia contrarian para un período de formación y prueba de 24 meses y rentabilidades significativas para la estrategia de momentum para un período de formación y prueba de 6 meses.  

Palabras claves: Sobrereacción, Subreacción, Momentum, Contrarian.

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