Interbank Rate and The Liquidity of the Market

2009. Documentos de Trabajo Banco Central. N° 519

Álvaro García , Luis Opazo, Jorge Selaive C

Abstract:

En este trabajo estudiamos la dinámica diaria de la tasa interbancaria en Chile, con especial atención al rol de la liquidez provista a través de depósitos bancarios y operaciones de mercado abierto realizadas por el Banco Central. El principal objetivo de este trabajo es evaluar la información contenida en datos desagregados y de alta frecuencia de esas variables. Los principales resultados se encuentran relacionados a la significancia económica de la velocidad de convergencia, los efectos calendario y de las operaciones con pacto de retroventa (repo). El Banco Central juega un rol más importante drenando que inyectando liquidez por medio de operaciones monetarias discrecionales. Sin embargo, no hay asimetrías en términos de la efectividad de las inyecciones y drenajes discrecionales dependiendo de la liquidez del mercado. Adicionalmente, los bancos de mayor tamaño son menos receptivos a las operaciones monetarias, mientras que los bancos pequeños son los más sensibles a dichas operaciones, lo cual es consistente con el tradicional rol de estas categorías de bancos en la provisión de liquidez en el mercado interbancario. Finalmente, los depositantes privados no juegan un rol importante en la dinámica de la tasa interbancaria durante el período muestral. 

Palabras claves:

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