Relación entre EVA y los Retornos Accionarios de Empresas Chilenas Emisoras de ADRs

2005. Revista Economía & Administración. N°149, Pp 28-37

Rodrigo Saez L, Marcelo Gonzalez A

Abstract:

Olvídense de las ganancias por acción, del retorno sobre el patrimonio y del retorno sobre la inversión. El valor económico añadido (EVA) es lo que dirige los precios del capital”. “Las ganancias, las ganancias por acción y el crecimiento de las ganancias son medidas que engañan el desempeño corporativo. La mejor medida práctica de desempeño periódico es el valor económico añadido (EVA)”. A través de estas frases, los autores Biddle, Bowen y Wallace nos introducen en su trabajo sobre EVA denominado ¿El EVA golpea las ganancias?, haciendo alusión a las frases con que Stern Stewart & Company habían predicado con antelación (y con bastante éxito) las bondades que otorgaba el nuevo indicador financiero de la década de los noventa llamado EVA (Economic Value Added, por su sigla en inglés). G. Bennett Stewart III, presidente de la consultora norteamericana Stern Stewart la llegó a denominar “la verdadera fe corporativa de los años 90”. De manera similar, hay quienes han denominado al EVA en sus titulares como “el nuevo Evangelio de la Gestión”, aludiendo al titular publicado por el diario financiero de Brasil La Gazeta Mercantil, en los días en que el presidente de la consultora Stern Stewart dictaba o “predicaba” el tema en la ciudad de Sao Paulo. Chile no ha estado al margen de dichos acontecimientos y la literatura ofrece un sinnúmero de estudios que de alguna u otra forma intentan vincular la asociación (exitosa o no) del EVA con la obtención de retornos accionarios de una compañía. Esto, de alguna forma, se vincula con la literatura financiera que relaciona el vínculo positivo que existe entre la información contable de las empresas y el retorno accionario de éstas.

Palabras claves:

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